Segundo especialistas do Banco, a subsidiária da Cyrela (CYRE3) tem potencial de crescimento de 85% Lavvi (LAVV3) é a nova top pick do Safra no setor de construtoras residenciais de média e alta renda iStock
A equipe de especialistas da Safra Corretora definiu a Lavvi (LAVV3) como sua nova ‘top pick’ entre as construtoras residenciais de média e alta renda. A subsidiária da Cyrela (CYRE3) mostrou um forte desempenho operacional no quarto trimestre de 2020, com números recordes de lançamentos e vendas. A companhia também apresentou um rápido aumento no estoque de terrenos no trimestre, adicionando investimentos de R$ 1,1 bilhão.
Para os analistas do Safra, a recente performance da Lavvi (LAVV3) amenizou preocupações e reforçou a confiança no seu agressivo plano de expansão. O Safra destaca que a Lavvi (LAVV3) tem potencial de crescimento de 85%.
Na comparação com a média do setor, a empresa costuma trabalhar com estoque mais reduzido de terrenos, geralmente suficiente para garantir lançamentos em um horizonte de cerca de dois anos.
Parte da estratégia também está no foco em trabalhar com terrenos maiores do que a média do mercado, o que permite à empresa gerar maior receita com menos projetos e reduzir os riscos operacionais. Em média, a Lavvi (LAVV3) busca realizar entre R$ 200 e 300 milhões em valor geral de vendas (VGV) por projeto.
Lavvi (LAVV3) deve adicionar R$ 1,5 bilhões de VGV em 2021
Atualmente a empresa tem cerca de R$ 3,3 bilhões de VGV total no seu estoque de terrenos. Ao longo de 2021, a empresa deve adicionar, aproximadamente, mais R$ 1,5 bilhão em novos terrenos.
Em relatório assinado por Luiz Peçanha, o Safra analisa que a estratégia parece agregar valor enquanto reduz despesas comerciais da Lavvi (LAVV3) e evita deixar a companhia exposta a reavaliações de estoque, que dependem da volatilidade do setor. “A expansão da empresa não se limita ao seu plano estratégico inicial e pode ultrapassar R$1,7 bilhão em VGV, originalmente projetado para 2023”, diz Peçanha no documento.
O relatório ressalta que as ações da Lavvi (LAVV3) são hoje negociados com descontos acima das concorrentes, como a própria Cyrela (CYRE3), além de EZTec, Trisul e Even.
Projeções para desempenho da Lavvi (LAVVI3)
No quarto trimestre, dois lançamentos da companhia representaram o sucesso da estratégia. O empreendimento “Lumiere Residence” vendeu cerca de 70% do seu VGV em dois meses. Já o lançamento do “Wonder by Praças da Cidade” concluiu a venda de aproximadamente 57% de seu VGV em cerca de três meses. Respectivamente, os lançamentos garantiram à companhia margens brutas aproximadas de 37% e 34%.
Ainda que a atuação da empresa esteja concentrada, sobretudo, no mercado imobiliário de São Paulo, que se tornou mais competitivo nos últimos anos graças ao aumento da capitalização dos atores do setor, o diretor de operações da companhia, Ovadia Horn, afirma que o mercado-alvo de Lavvi (LAVV3) é muito extenso e ainda oferece muitas oportunidades atraentes de terrenos para apoiar seu plano de expansão agressivo.
Por outro lado, a análise do Safra ressalta que a alta na inflação da construção traz riscos e pode impactar principalmente os custos do terreno, reduzindo a lucratividade das operações da empresa. A taxa elevada de desemprego é outro ponto de alerta para investimentos no setor.
Em uma perspectiva menos provável, o eventual aumento das taxas de juros elevaria os custos de produção e aumentaria o custo de aquisição de propriedades.
